ANÁLISE do Impacto da Divulgação de Fato Relevante
relativo ao Crédito Tributário de Pis e Cofins
Nome: JOÃO MARCELO TASSIS ARAÚJO
Tipo: Dissertação de mestrado acadêmico
Data de publicação: 02/08/2022
Orientador:
Nome |
Papel |
|---|---|
| CLÁUDIO MÁRCIO PEREIRA DA CUNHA | Orientador |
Banca:
| Nome |
Papel |
|---|---|
| ALFREDO SARLO NETO | Examinador Interno |
| CLÁUDIO MÁRCIO PEREIRA DA CUNHA | Orientador |
| TALLES VIANNA BRUGNI | Examinador Externo |
Resumo: Este trabalho visa investigar as reações do mercado à publicação de
informações por parte das empresas. Usa, para isso, as publicações de fatos
relevantes de crédito tributário específico de empresas listadas na bolsa
brasileira: a retirada do ICMS da base de cálculo do PIS e COFINS. A primeira
parte a ser investigada é a reação nos preços e volumes de negociação das
ações, utilizando a técnica de estudo de eventos. Essa análise é seguida pela
investigação da existência ou não de uma tendência (drift), após essa
divulgação. A amostra é composta por 38 divulgações de fatos relevantes acerca
do crédito tributário mencionado, por empresas listadas na bolsa brasileira, B3.
Os resultados evidenciam que existe um impacto nos preços das empresas
estudadas. Há evidências também, de que alguns fatores intrínsecos das firmas
afetam a amplitude da reação do mercado, como o tamanho da firma, roa,
volume médio e a razão entre o valor do fato relevante e o valor de mercado da
firma na data da publicação. Também se encontram evidências de que o
mercado antecipa a maior parte do ganho tributário divulgado. A reação é maior
para as menores empresas, menos negociadas e não cobertas por analistas,
evidenciando que para essas empresas há maior assimetria de informação além
de ser encontradas evidências de um drift pós-divulgação. Não foi encontrado
evidências de reação no volume. Este estudo contribui para uma melhor
compreensão dos fatores que influem nos preços das ações no momento de
divulgação de informações financeiras e o seu comportamento pós-divulgação.
