REAPRESENTAÇÃO das Demonstrações Contábeis E
política de Dividendos: Evidências no Mercado Brasileiro
Nome: LAÍSE MASCARENHAS BALLARINI
Tipo: Dissertação de mestrado acadêmico
Data de publicação: 20/07/2022
Orientador:
Nome |
Papel |
|---|---|
| VAGNER ANTONIO MARQUES | Orientador |
Banca:
| Nome |
Papel |
|---|---|
| DONIZETE REINA | Examinador Interno |
| ORLEANS SILVA MARTINS | Examinador Externo |
| VAGNER ANTONIO MARQUES | Orientador |
Resumo: O objetivo deste trabalho foi analisar a associação entre a reapresentação das
demonstrações contábeis e a política de dividendos das empresas listadas no mercado de
capitais brasileiro. Usando uma abordagem econométrica com estatísticas descritivas,
testes de diferença entre as médias e proporções, correlação de Pearson e análise de
regressão, analisou-se uma amostra de 275 empresas listadas na B3 no período de 2010-
2020, excluídas as do setor financeiro. Os resultados evidenciaram que a maior dispersão
do retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) está positivamente associada com a
probabilidade de reapresentação das demonstrações contábeis (DCs). Observou-se uma
relação negativa entre dividend yields e a reapresentação, o que reforça a hipótese de que
quanto maior a assimetria informacional menor a distribuição de dividendos. Por fim,
constatou-se que existe uma associação positiva e significativa entre o payout e
reapresentação, sugerindo uma compensação dos dividendos retidos nos anos após as
reapresentações das demonstrações contábeis. De forma complementar, verificou-se
ainda, que existe um efeito dinâmico dos dividendos anteriores na explicação dos
dividendos futuros e as reapresentações exercem um efeito moderador na relação entre as
variáveis explicativas e os dividendos. Os resultados têm potencial de contribuição com
gestores, auditores, investidores, reguladores e membros de órgãos de governança
corporativa, pois as reapresentações das demonstrações contábeis são indícios de
potencial assimetria informacional e expropriação dos acionistas quando o gestor retém
lucros sem projetos com melhor fluxo de caixa esperado. Além disso, tem potencial de
contribuição para a avaliação de risco e valuation, em especial, para técnicas que
consideramos dividendos como input para a estimação do valor da firma.
