RELAÇÃO Entre Índice de Volatilidade Implícita e Índice de Retorno de Ações

Nome: APARECIDA DE FÁTIMA FERREIRA MARTINS
Tipo: Dissertação de mestrado acadêmico
Data de publicação: 29/08/2019
Orientador:

Nomeordem decrescente Papel
PATRÍCIA MARIA BORTOLON Orientador

Banca:

Nomeordem decrescente Papel
ALFREDO SARLO NETO Examinador Interno
PATRÍCIA MARIA BORTOLON Orientador
VINICIUS MOTHE MAIA Examinador Externo

Resumo: O estudo investiga a possível relação entre os retornos do Ibovespa e do IVol-BR, índice de volatilidade implícita construído para o mercado brasileiro baseado na modelagem do VIX, índice de volatilidade implícita existente para o mercado americano. O objetivo principal é verificar se existe relação entre os retornos do IVol-BR e os retornos do Ibovespa. Foram analisadas as relações contemporâneas entre os retornos dos índices e, também, as relações do índice de volatilidade implícita com o retorno futuro do Ibovespa em 1, 5, 20 e 60 dias úteis. A metodologia utilizada foi regressão múltipla pelo método dos mínimos quadrados ordinários (MQO). Como testes de robustez foi adotada uma proxy para a volatilidade, estimada a partir do modelo GARCH (1,1), e a regressão quantílica como método de estimação. Os resultados encontrados sugerem que retornos negativos do Ibovespa possuem maior influência nos índices de volatilidade, tanto no IVol-BR quanto no modelo GARCH. Tais resultados sugerem que mercado brasileiro reage de forma mais exacerbada a notícias ruins do que a notícias boas indo ao encontro as ideias desenvolvidas pelo campo das finanças comportamentais. A respeito dos retornos futuros, foram encontradas evidências de que a volatilidade tem relação somente com os retornos mais longos do Ibovespa, como os de 20 e 60 dias úteis, sugerindo a existência de memória longa para a volatilidade do mercado brasileiro.

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